近日，股转高层频频对外发声，全国股转董事长谢庚在《中国金融》杂志上发表了署名文章《新三板服务中小微实践》，提到了中小微企业融资难的问题所在，并且就此问题提出了政策建议。

全国股转市场发展部总监黄磊也在由全国股转系统指导、新三板广州服务基地主办的机器人（智能制造）行业研讨会上表示，新三板下一步改革的重点是解决融资问题。

监管层的两次发声都指向了企业融资问题。

                                                                                                  谢庚：提升新三板市场融资功能

谢庚提到，中小微企业是推动经济发展和提升创新能力的生力军，而新三板已成为了资本市场服务中小微企业的主阵地。但是，要改善中小微企业在创新突破中的资本约束问题，就要通过进一步深化改革，提升新三板市场的融资功能。

谢庚也把中小微企业融资难的原因做了总结：

从经营发展看，中小微企业的发展具有不稳定性。

从财务信息看，中小微企业会计信息规范度相对较差、透明度较低，缺乏完整、透明、连续的经营信息，导致投资人对企业信息的搜集成本高。

从公司治理看，中小微企业的所有权与经营权往往高度重合，企业管理、决策和治理机制不规范，难以保障外部投资人利益。

对此，谢庚也对进一步解决中小微企业融资难问题提出了相关建议：

1、进一步提升新三板市场的融资功能。下一步全国股转公司将以提升市场融资功能为核心，继续深化改革：一是支持具有较高市场认可度的优质创新型挂牌公司在新三板实现大规模高效率的发行融资，充分发挥优质挂牌公司融资的示范引领作用；二是优化现有定向发行和并购重组管理机制，提高市场资金的配置效率；三是丰富市场融资工具，探索在新三板推出可转换为股票的公司债券、可转换为普通股的优先股，以满足中小微企业的多样化融资需求。

2、畅通风险资本投早、投小的募投管退链条。一是要坚持市场化理念，打造“包容创新失败”的风险文化，提升高净值社会资本的风险容忍度，促进风险资本投早、投小、投长；二是要加快引入公募基金等多元化机构投资者投资新三板，适当扩大有交易需求的财务投资人范围，有效改善市场流动性，提升新三板市场的定价能力和风险管理水平，畅通风险资本在新三板的募投管退。

3、构建服务中小微企业的多元联动融资体系。一是应当鼓励风险资本和银行共同开发投贷联动产品，实现风险和收益的共担；二是加强与政府引导基金的合作，分阶段、按需求为企业注入天使投资、VC/PE、并购等战略性资金，支持企业全生命周期融资发展；三是加强银行与新三板等交易场所的合作，依据中小微企业的规范化披露信息开发针对性的授信评估模型，给予中小微企业的知识产权、研发投入等软实力指标更高的权重。

黄磊：深化新三板改革，着力解决发行融资等市场痛点

黄磊表示，去年年底新三板实施了分层、交易和信息披露的制度改革，下一步将根据市场的情况继续统筹推进深化新三板改革。

黄磊指出，改革的总体思路是以市场分层为抓手，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策衔接等市场痛点，全面提升市场的价值发现、资源配置、风控管理等。

融资制度改革方面，需完善现行的小额快速灵活的定向发行机制，进而提高融资效率，降低企业融资成本。同时也综合考虑市场流动性对融资制度改革的配套安排，探索改善市场流动性，发挥市场交易定价和融资的属性作用。

新三板经过五年多时间的发展取得了有目共睹的成就，改善中小微企业在公开市场的参与和竞争能力、资源获取的能力，缓解企业融资难融资等问题。但随着新三板市场的不断发展，挂牌公司的差异化特征比较明显，虽然新三板的制度设计理念具有领先性和创新性，整体上符合中小微企业的特点需求，但市场内生需求的变化，对差异化制度的要求越来越高，新三板已经进入了一个新的发展阶段。

综合监管层的两次发声，可以预见的是，新三板下一步的改革重点是提升市场融资功能，解决中小微企业融资难的问题。